第一個層面是財(cái)政。化解金融風(fēng)險(xiǎn)為什么討論財(cái)政呢？因?yàn)?span style="box-sizing: border-box; font-weight: bolder;">財(cái)政有兩個數(shù)據(jù)涉及到金融風(fēng)險(xiǎn)：一個是赤字率，赤字率是政府當(dāng)年的負(fù)債率，也就是當(dāng)年政府借這個數(shù)量占到GDP的比例。赤字率如果高得不能再高的話，就有可能成債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也沒準(zhǔn)成金融風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)演變而來的。第二個數(shù)據(jù)是宏觀負(fù)債率，政府、個人、企業(yè)共同負(fù)債，我們叫宏觀負(fù)債，政府、企業(yè)、個人共同借這個錢占整個GDP總量的比例叫宏觀負(fù)債率。這兩個數(shù)據(jù)一旦沖破了上限，就會從債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)演變成金融風(fēng)險(xiǎn)。
大家知道，去年赤字率是3.6%，是改革開放后最高的一年。中國赤字率上限是3%，一旦超過3%，就標(biāo)志著要出問題了，你要謹(jǐn)慎了。所以長期以來把赤字率限定在3%，從來沒超過3%，2019年最高2.8%，2020年赤字率高成了3.6%。為什么呢？因?yàn)樾鹿诓《镜脑?，收入大幅度減少，支出大幅度增加。后來疫情陸續(xù)爆發(fā)，免費(fèi)核酸檢測，都是國家拿錢。財(cái)政支出大幅度增加，導(dǎo)致不得不借債。去年赤字率飆升到3.6%，嚴(yán)重超過了上限。今年我們就提出來要解決問題，把赤字率壓到了3.2%。我估計(jì)明年差不多就會壓到3%以下，讓這個指標(biāo)達(dá)到一個正常狀態(tài)。
另外一個宏觀負(fù)債率，政府、企業(yè)、個人共同負(fù)債，我們?nèi)ツ晔?79%，這個指標(biāo)也超標(biāo)了。我們國家上限是250%，一旦超過上線，可能會帶來未來的風(fēng)險(xiǎn)，一旦超過250%，就會調(diào)整。比如說2016年年底，我們宏觀負(fù)債率上了270%，所以2017年中央提出來“去杠桿”，“去杠桿”就是去負(fù)債，2018年“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，2019年叫“穩(wěn)杠桿”，這些和這個指標(biāo)有關(guān)。結(jié)果去年年底飆升到279%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了250%的上限，所以今年提出來“穩(wěn)杠桿”，“穩(wěn)負(fù)債率”?！胺€(wěn)杠桿”的同時，GDP上升就會降低負(fù)債率，降到270%以上，一季度回落三個百分點(diǎn)。明年繼續(xù)努力，可能差不多到后年這個指標(biāo)達(dá)到一個常態(tài)。
財(cái)政這個領(lǐng)域上目前就是這兩條，一個是把赤字率壓到3%，明年恢復(fù)常態(tài)。一個是把宏觀負(fù)債率壓到250%，爭取明后年恢復(fù)常態(tài)，這樣可以適當(dāng)?shù)鼗饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
化解金融風(fēng)險(xiǎn)第二個層面的問題是貨幣，貨幣不能太多，也不能太少。貨幣太多就通脹，太少就通縮，都會引爆金融風(fēng)險(xiǎn)，所以國家一定要統(tǒng)籌好貨幣。怎么統(tǒng)籌呢？貨幣的供給大致與需求平衡，是我們的原則。GDP增長速度決定我們需要多少貨幣，M2增長速度等于貨幣的供給速度，凈資產(chǎn)增長速度加通脹率等于貨幣的增長速度，我們大致控制這個等式。去年這個數(shù)字出現(xiàn)了想象不到的增長，變成M2增長速度10.2%，去年年底的時候，更多的貨幣投放出來了，為什么？因?yàn)樾鹿诓《镜脑?，大家需要借錢，企業(yè)借，政府借，個人借，更多的錢要投放出來，所以M2增長速度10.2%，GDP增長2.3%，通脹率兩個點(diǎn)。說明貨幣供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣需求，太多的錢發(fā)出來。錢發(fā)出來以后必然導(dǎo)致價(jià)格上漲，一個是消費(fèi)價(jià)格CPI。一個叫投資品價(jià)格，像大宗商品價(jià)格，原材料價(jià)格等。第三種叫資產(chǎn)價(jià)格，如股票價(jià)格、房子價(jià)格和黃金價(jià)格。這三個價(jià)格統(tǒng)稱資產(chǎn)價(jià)格。去年貨幣發(fā)出來之后，導(dǎo)致今年年初價(jià)格輪番上漲?，F(xiàn)在大宗商品價(jià)格還下不來，因?yàn)榘l(fā)的貨幣太多了。當(dāng)然不僅我們多，美國也多了，導(dǎo)致世界大宗商品價(jià)格上漲，錢太多。
去年因?yàn)樾鹿诓《荆覀冨X投放太多，出現(xiàn)通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力，今年我們不得不調(diào)整貨幣政策。你們看我們把M2增長速度從去年12月底的10.2%，壓到今年6月份的8.3%，我們目前8月份是8.2%，M2增長速度已經(jīng)到了8.2%，貨幣供給與去年相比大大壓縮下來了。那就說明我們有可能適當(dāng)?shù)卣{(diào)整貨幣政策，最近中小企業(yè)錢太少，資金緊張，因?yàn)槲覀內(nèi)ツ旮嗟腻X給房地產(chǎn)了，給大企業(yè)了，中小企業(yè)沒拿多少錢。今年一收縮貨幣中小企業(yè)錢更緊張了。所以我們在7月15日做了一件事，下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。M2分成兩部分，一部分央行控制，存款準(zhǔn)備金，剩下一部分貸給市場，貸給個人。同時我估計(jì)我們開始調(diào)整貨幣政策，適當(dāng)?shù)呢泿耪唛_始松動了，不像上年那么緊。最近錢出來了，股市上漲的原因是錢出來了。后半年貨幣政策會適當(dāng)松動，貨幣供給市場調(diào)整，原因是等式這兩邊有可能調(diào)整。M2增長速度和GDP、通脹率這兩邊的等式差距與去年相比大規(guī)模縮小。這是化解金融風(fēng)險(xiǎn)第二個層面，貨幣大致情況是這樣。
化解金融風(fēng)險(xiǎn)第三個層面就是金融。大家注意，貨幣和金融不是一回事，貨幣討論我們生產(chǎn)多少貨幣的問題，金融是討論貨幣怎么運(yùn)行的問題，所以貨幣跟金融不是一回事。中國目前討論金融的時候包括七個內(nèi)容：
第一是銀行體系。銀行體系是我們金融重要組成部分。我們國家銀行目前的資產(chǎn)是320萬億左右。銀行目前面臨兩大壓力，非常明顯。一是呆滯壞賬率過高，目前銀行貸出去的錢超過了180萬億，接近4萬億呆壞賬率。應(yīng)該是四年來最高的一年，呆壞賬壓力比較大。第二，有的銀行也運(yùn)轉(zhuǎn)不下去，到了破產(chǎn)的邊緣。已經(jīng)有三大銀行被銀保監(jiān)會接管了，一個包商銀行，一個恒豐銀行，一個錦州銀行。不能把所有壓力都放在國家身上，地方也要擔(dān)起責(zé)任。最近調(diào)低了八個銀行的信用等級，其中四個是遼寧省，四個山西省，那就說明風(fēng)險(xiǎn)在加大。有不少地方搞銀行重組，實(shí)際上銀行的壓力很大。目前國家所接管的三個銀行，包商銀行接近尾聲。處理原則有三條，第一條原則，要保證存款人利益，包商存款錢基本都給了。第二個原則，銀行的創(chuàng)辦者和股東利益受損，所以包商銀行以破產(chǎn)處理了。第三個，如果銀行創(chuàng)辦股東的錢不夠的話，那就是大額存款的利益受損。我估計(jì)未來銀行出事，基本都這三條原則，所以你們大家回去查一下，有沒有銀行投資，你投的銀行到底怎么樣，是否有銀行大額存款，那個銀行到底怎么樣。估計(jì)好多城商行，農(nóng)商行支撐不下去，壓力太大。目前銀行貸款率太高。我昨天查了一下，恒大1.2萬億負(fù)債里面，銀行有1200億。好多企業(yè)不斷出事，銀行會被拖下水，銀行可能會陸續(xù)出事。
化解金融風(fēng)險(xiǎn)重要的方向是銀行，我們做三件事：第一，要求所有銀行必須在今年年底以前盡快解決呆壞賬率問題。大量銀行在解決呆滯壞賬率的問題，好的銀行把差的重組之后，呆壞賬率就解決掉了。第二，要求所有銀行資本金充足率都要到30%，銀行資本金達(dá)到30%，一旦出事不會引發(fā)所有的都出問題。第三，推動銀行的公司治理，從制度上解決漏洞問題。大家看最近我們處分的銀行的高管們已經(jīng)突破100人了，從董事長、行長、副行長、分行的行長等。必須加快銀行的公司治理。我建議你們回去要注意，給你利率非常高的銀行要注意，有可能錢回不來。銀行暴雷可能就是今年年底到明年年初，最近公布的八家降低信用等級就是標(biāo)志。中央要求地方政府要負(fù)起責(zé)任，重組的步伐可能會加快了。
金融的第二個組成部分是非銀行金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)、信托、券商、期貨都叫非銀行金融機(jī)構(gòu)，它是金融機(jī)構(gòu)，不是銀行，叫非銀行金融機(jī)構(gòu)。非銀行金融機(jī)構(gòu)的整個資產(chǎn)加起來可能40萬億左右。銀保監(jiān)會已經(jīng)托管了4家保險(xiǎn)公司，3家信托，2家期貨。最近不斷暴雷的是信托，所以大家注意，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品可能下一步暴雷最厲害的一款。另外一個就是保險(xiǎn)，我們過去好多保險(xiǎn)公司是開發(fā)商辦的，開發(fā)商熱衷于買保險(xiǎn)公司，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司那個錢等于用它沒有成本，保險(xiǎn)資金沒有到兌付那天都是零成本，保險(xiǎn)是一個非常精細(xì)的業(yè)務(wù)。最近銀保監(jiān)會點(diǎn)名了五大保險(xiǎn)公司，第五個接近要暴雷了。保險(xiǎn)和信托是目前暴雷最多的兩個。我估計(jì)非銀行金融機(jī)構(gòu)也是下一步我們化解金融風(fēng)險(xiǎn)重要的一個組成部分，會加大對這部分的監(jiān)管。
金融的第三個組成部分是債券市場，目前債余額是110萬億。這里面分三種債：
第一個是政府債，政府債現(xiàn)在差不多余額是45萬億，中央政府加地方政府。政府債應(yīng)該是沒什么風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗試倚庞脼榛A(chǔ)。但是這里有個問題叫“隱性政府債”，什么是“隱性政府債”？就是它不是政府債。我們2021年政府債和政府融資化的債不是一回事，政府債是國家認(rèn)可同意的債，而地方融資債是融資平臺公司債。中央發(fā)文要求盡快解決“隱性政府債”的問題，各級政府自己解決。有許多不是政府債，在財(cái)政查不到，這有嚴(yán)格的法律界定?！半[性政府債”15萬億左右，量不小了，這個糾紛會越來越多。
第二種債就是公司債，也叫信用債。如果擔(dān)保抵押做得實(shí)，問題不大，如果不實(shí)，問題就出來了。目前公司債余額是30萬億左右。最近暴雷最多的公司債，大量不能支付，目前總量達(dá)到2000億左右，我估計(jì)到年底會有5000億左右，因?yàn)檫€有一些企業(yè)最近也開始暴雷。
第三種債券就是金融債，金融機(jī)構(gòu)發(fā)的債叫金融債。金融債也是可轉(zhuǎn)換債，可以變成股東的債。金融機(jī)構(gòu)原則上很難破產(chǎn)，但金融債也有風(fēng)險(xiǎn)。我們在處理包商銀行的時候，它在二級市場發(fā)了46億的債，它是不認(rèn)賬的，你的錢打水漂了，金融債也有風(fēng)險(xiǎn)。目前債券市場余額一共是110萬億。
公司債暴雷最厲害，目前最主要是解決公司債，要求所有公司必須想辦法保證債權(quán)人的利益，要求債務(wù)人想辦法盡量還這部分錢，政府不可能兜底，而且也不應(yīng)該兜底，兜不起這個底。
金融的第四個組成部分就是股市，股市部分基本上是利好消息。原因就是我們“十四五”有個重大改革，最大限度降低間接融資比例。目前可以看到，國家對股市基本是繁榮和推動的格局。最近北交所正式掛牌，就標(biāo)志著國家對資本市場的一種偏重。資本市場目前是一種利好消息，出臺了五大對策，要推動和繁榮中國的股市。
第一個對策，就是修改上市制度，從原來的審核制變成注冊制。審核制是政府說了算，注冊制是市場說了算，投資人說了算。我們有科創(chuàng)板注冊制，北交所注冊制，資本說了算，你能不能上市不是政府說了算，要保證高質(zhì)量企業(yè)上市才行，上市之后全面改革。整個A股市場要全面走向注冊制，這是第一個對策。
第二個對策，加快推動退市制，叫多元化退市，主動退市。央企A股企業(yè)主動退市，違規(guī)財(cái)務(wù)造假的企業(yè)退市，股票價(jià)格調(diào)到1塊錢以下的企業(yè)退市。所以最近退市推動力很大，我估計(jì)今年最少70多家公司退市。7月份連著7家企業(yè)退市。垃圾股離開股市，股市才能繁榮。
第三個對策，提高上市公司質(zhì)量，完善上市公司治理。目前老百姓不愿買股票的原因，是搞不懂上市公司情況怎么樣，而且上市公司老“割韭菜”。大量上市企業(yè)，第一減持，第二股票質(zhì)押，第三收購股票資產(chǎn)，就是套現(xiàn)走人，結(jié)果是股市起不來，整個股市都是投機(jī)性的。過去我們老打擊投資人，現(xiàn)在風(fēng)向轉(zhuǎn)了，全面整頓上市公司，全面嚴(yán)格監(jiān)控，強(qiáng)制退市。
第四條，推動中長期資金進(jìn)入股市。我們股市穩(wěn)不下來，是因?yàn)闆]有中長期資金。基金數(shù)量比上市公司還多，都是短期操作，股市穩(wěn)定不下來?，F(xiàn)在推動中長期資金進(jìn)入股市，像保險(xiǎn)基金、社?；穑罱粋€進(jìn)來的重要基金是外資，外資進(jìn)入中國，第一買中國的國債，我們在國際上發(fā)中國國債，秒殺就完了。第二買好的上市公司的股票。我們想吸引更多的中長期資金進(jìn)入，就是看好這種企業(yè)投資。
第五條，完善發(fā)展股市的辦法。這次修改刑法的時候，把兩個行為納入了刑法體系，一個是財(cái)務(wù)造假，一個欺詐上市。這個威懾力比較強(qiáng)。過去沒有刑法處理，只有行政處罰，頂格罰款60萬，人家不害怕?，F(xiàn)在一旦發(fā)現(xiàn)，要坐牢的，一旦坐牢，永遠(yuǎn)打上一個刑滿釋放人員的記號，身份證一刷就出來了。這次刑法修改威懾力很強(qiáng)，最近70家企業(yè)主動提出不上市了，退回申請材料，我估計(jì)財(cái)務(wù)有瑕疵。最近國際上幾個大的會計(jì)公司都離開北京，為什么呢？因?yàn)楝F(xiàn)在中介公司跟企業(yè)造假同罪。
總體來講，繁榮股市大致有這五條決策。我估計(jì)中國未來大量的資金會逐漸進(jìn)入股市，中國股市，中產(chǎn)投資一定是利好的。讓更多的資金進(jìn)入股市，股市里更多的資金進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。建議大家股市現(xiàn)在還真是投資的好機(jī)會。
中國金融體系第五個組成部分是外匯。外匯衡量金融風(fēng)險(xiǎn)主要靠兩個數(shù)據(jù)，一個是外匯儲備量，一個是匯率。
外匯儲備量，6月底公布的是32600億左右美金。外匯儲備量是上升的，沒有出現(xiàn)太多的回落，完全滿足我們的需要，能滿足國際支付。外匯儲備量由三部分構(gòu)成，一是我們自己賺的錢，第二是借別人的錢，第三是外資帶進(jìn)來的錢。外匯儲備量32600億，我們自己賺的順差是少數(shù)，8000億，大量是借別人的錢和外資帶進(jìn)來的錢。借錢比較好借，只要中國發(fā)國債基本秒殺，老外愿意買中國國債，為什么呢？看好。全世界現(xiàn)在有幾個地方是負(fù)利率，像歐盟、日本，把錢放在銀行里面不僅沒有利息，還要交保費(fèi)，所以老外愿意把錢借給我們。另外外資現(xiàn)在有進(jìn)，外資帶來的錢還在增加。中國外匯儲備量保證30000億以上應(yīng)該沒問題，當(dāng)然不能太多了，這個量基本夠了。
另外一個匯率，匯率如果本地大幅度貶值可能就會出問題。最近我調(diào)研企業(yè)，大部分不敢接訂單，原因就是擔(dān)心人民幣升值。努力了半天，匯率還在1：6.48、1：6.43左右，現(xiàn)在是1：6.4左右，7%的左右是不敢賺錢的。中國升值壓力很大，為什么升值了？美元太多了。美國去年應(yīng)對新冠病毒，主要辦法是印鈔票，美國國債到了28萬億美金，美金大幅度貶值，相對人民幣升值。人民幣升值很大的原因是美元印得太多?，F(xiàn)在美國總體影響我們很難，原因是美元很難進(jìn)入我們國家。金融界有三部理論，一個是匯率基本穩(wěn)定，一個是貨幣政策獨(dú)立性，一個是資本自由流動。中國選擇前兩個。所以美元進(jìn)不到國內(nèi)來，因?yàn)樵谥袊荒艹赐鈪R，我們沒有放開。美元希望流向中國，轉(zhuǎn)嫁他的問題，中國不接盤。
我們的應(yīng)對辦法就是出口企業(yè)漲價(jià)或者不接訂單，美元在國內(nèi)不過夜。匯率現(xiàn)在是1：6.43，再努力一下1：6.5，我估計(jì)我們大量出口企業(yè)可以出口了。所以人民幣升值的壓力我們會想辦法釋放，不能讓它升得太快了，所以美國在打貿(mào)易戰(zhàn)，我們所有出口產(chǎn)品提價(jià)。進(jìn)口企業(yè)借著美元升值，把自己的美元全部變成產(chǎn)品，沖淡美元貶值對我們的影響，所以外匯這個應(yīng)該不會有太大的影響。
中國金融第六個組成部分是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)對金融滲入得太深了，我們現(xiàn)在總體負(fù)債280萬億，30萬億個人買房貸款，50萬億開發(fā)商貸款。過去我們老講兩句話，一句話叫金融地產(chǎn)化，金融機(jī)構(gòu)都為房地產(chǎn)服務(wù)了。像銀行存款39%貸給房地產(chǎn)，信托的51%的資金都給了房地產(chǎn)。第二叫地產(chǎn)金融化，房地產(chǎn)蓋房子不是蓋大家住的房子，是蓋金融資產(chǎn)，住房不是消費(fèi)品，而是所謂的金融資產(chǎn)，導(dǎo)致地產(chǎn)變成金融活動了。比如2016年開始，大部分房地產(chǎn)進(jìn)入到五六線城市，甚至七線城市，但是這些地方的房子不需要這么多。一方面當(dāng)?shù)厝嗽谫I，另外一二線城市好多人因?yàn)橄拶徱才苋ベI了。我們房地產(chǎn)出問題也是2016年這一波。
我們最近對中國城市化有一個中遠(yuǎn)期設(shè)計(jì)，2025年城市化率達(dá)到65%，重點(diǎn)是要建立四大都市圈，一個大灣區(qū)，一個長三角，一個京津冀，一個成渝。這些地方的房子需求量還是上升的，因?yàn)橹饕莿傂?，人流過來了，要有房子。所以國家決定，一開始人來買不起房子，建公租房。一大筆房子將作為公租房來討論，這樣人流大量會重新進(jìn)圈，人口出現(xiàn)新的流動，人們要重新買房子，房價(jià)最起碼不會大跌。但是之外的地方可能會大跌，人都走了，但是蓋了那么多房子都扔在那兒了。如果房地產(chǎn)可能引爆我們金融風(fēng)險(xiǎn)，會從四五六線城市開始。那些地方房子嚴(yán)重過剩，沒有投資價(jià)值，人們不買了。有的買了，貸款可能搞不好不還了，因?yàn)闆]有意義了，所以這些地方的房子可能率先會出問題。這個趨勢現(xiàn)在很明顯，而且是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。中國經(jīng)濟(jì)中心南移，人口會發(fā)生重新的變化，房地產(chǎn)離開商品屬性很難保證投資增長，一旦沒有消費(fèi)價(jià)值，就沒有投資價(jià)值了。這波房子作為金融產(chǎn)品建的結(jié)果可能很麻煩，大家要有充分的思想準(zhǔn)備。
中央對房地產(chǎn)高度關(guān)注，害怕它引爆金融風(fēng)險(xiǎn)。最近大家看到有四大對策來解決房地產(chǎn)的問題。
一是對所有地產(chǎn)商劃一個矩陣上限，對杠桿率做了約束，你可以負(fù)債，但是不能超過上限。而且房地產(chǎn)負(fù)債劃了三種不同的上限，三道紅線，要求三個紅線的企業(yè)必須降到三個紅線以下。有8家企業(yè)，三個紅線全踩。要求所有企業(yè)要把負(fù)債率降到三道紅線以下，這個對房地產(chǎn)企業(yè)的約束很強(qiáng)。
二是金融企業(yè)給房地產(chǎn)貸款，給個人賣方貸款做了約束，有個上限。要求所有金融機(jī)構(gòu)要把貸款數(shù)量降到規(guī)定的上限以下。目前金融機(jī)構(gòu)基本上都受到嚴(yán)格的約束，我看四大國有銀行影子很少，而且借的錢也很少。四大國有銀行給個人放貸，基本在一線城市，你要在四五線城市，基本不給你放貸，因?yàn)樗L(fēng)險(xiǎn)意識比較強(qiáng)。
第三條辦法，把房地產(chǎn)的資金調(diào)動，全面監(jiān)控。今年3月份，發(fā)改委正式宣布監(jiān)控了兩個地產(chǎn)商，一個恒大，一個寶龍，那么大的投資，全國搞那么多汽車廠，你沒有收益只有投資，這錢是不是挪用買房的錢？恒大是多元化投資把它拖進(jìn)來的，其中一條是汽車，去年虧了200多億，所以必須全面監(jiān)控它的資金，害怕它制造很多爛債。
第四個，6月份國務(wù)院開了座談會，要求擴(kuò)大房地產(chǎn)稅試點(diǎn)。這個信號告訴大家，別亂買房子了，要收稅了，房子不簡單是投資的問題，過度投資的話要交稅了。目的就是要防止房地產(chǎn)繼續(xù)往前沖，把它的風(fēng)險(xiǎn)抑制到一定領(lǐng)域。目前計(jì)劃三年時間徹底讓房地產(chǎn)進(jìn)入良性秩序，我估計(jì)還會不斷釋放出來一些問題，所以你們對房地產(chǎn)的投資，一定要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，要認(rèn)真查一下你到底買了哪些房子，怎么樣，杠桿率是多少，要思考這個問題。
中國金融第七個組成部分是互聯(lián)網(wǎng)金融。全世界只有中國有，美國沒有互聯(lián)網(wǎng)金融，英國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達(dá)，金融發(fā)達(dá)，也沒有互聯(lián)網(wǎng)金融，只有中國有。
目前互聯(lián)網(wǎng)金融給我們帶來兩個挑戰(zhàn)，一是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有兩個功能很重要，一個記賬功能，一個支付功能。記賬功能給我們帶來了重要發(fā)展，網(wǎng)上銀行支付確實(shí)很方便，不用銀行辦事，網(wǎng)上操作就可以了，手機(jī)掃就可以了，極大提高了金融效率。但是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)沒有投資功能，因?yàn)樗粫里L(fēng)險(xiǎn)，投資活動的核心是防風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)沒有這個功能。最后搞了5000家P2P公司，全倒了，實(shí)際恒大財(cái)富就是P2P，出問題了，因?yàn)樗鼪]法防風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的投資流沒有防風(fēng)險(xiǎn)功能，我們花了三年時間才把5000多家P2P的問題解決，但是8000億的錢我們追不回來了。但是有人想繼續(xù)釋放它的投資功能，所以有一些平臺公司申請要上市，搞所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融，而且強(qiáng)調(diào)他們的金融是金融科技。把互聯(lián)網(wǎng)金融包裝成金融科技，作為科技公司要在科創(chuàng)板上市。結(jié)果引起了高度警惕，螞蟻是終止上市，京東是自己撤了申請。為什么呢？因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)這個問題風(fēng)險(xiǎn)太大了，雖然富了一些人，但好多人的災(zāi)難可能很大。