企業(yè)證券化與市值管理

企業(yè)證券化與市值管理

課程背景：

在中央大力提倡發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的過程中，多層次資本市場作用更加凸顯。公司在傳統(tǒng)融資工具的基礎(chǔ)上，需要審視考慮如何利用直接融資工具，推動(dòng)自身的證券化。在證券化的過程中，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營效率。

過去幾年，A股市場遭遇重大回調(diào)，今年新版《國九條》出臺，大量上市公司被ST、甚至退市，大批的上市公司市值經(jīng)受巨大考驗(yàn)。在周期波幅較大的宏觀環(huán)境中，企業(yè)發(fā)展如何與資本融合、如何做好市值管理成為擺在企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題。企業(yè)需認(rèn)清中國資本市場發(fā)展趨勢，制定合適的證券化路徑，規(guī)避資本運(yùn)作陷阱，穿越資本市場周期，并利用周期獲得最大收益。

本課程《企業(yè)證券化與市值管理》分析了中國資本市場的發(fā)展趨勢，以未來視角詳細(xì)闡述了公司的證券化路徑、避坑指南；以案例的形式導(dǎo)入企業(yè)多種融資工具對比；以身邊案例，介紹了混合所有制改革的注意事項(xiàng)；著重分析了上市公司如何開展市值管理；最后從周期的角度出發(fā)，討論了企業(yè)如何規(guī)避周期風(fēng)險(xiǎn)、擁抱周期、利用周期實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展。

課程收益：

● 深入洞察中國資本市場發(fā)展趨勢與變革方向，為企業(yè)決策提供前瞻性視角

● 通過正反面案例剖析，明確企業(yè)證券化路徑并規(guī)避相關(guān)陷阱

● 全面了解企業(yè)不同階段多種投融資產(chǎn)品和工具的特點(diǎn)，掌握運(yùn)用技巧

● 深入掌握上市公司市值管理的邏輯與實(shí)操方法，提升企業(yè)市值管理能力

● 洞悉宏觀周期和資本市場周期，把握企業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作的關(guān)鍵要點(diǎn)

● 學(xué)會利用周期進(jìn)行市值管理，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，推動(dòng)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天

課程對象：上市公司董事長、總裁、董秘與財(cái)務(wù)總監(jiān)等上市公司高管、擬上市公司實(shí)控人及高管、金融行業(yè)高管、地方國資公司中高管、各地開發(fā)區(qū)中高管

課程方式：講授、案例、角色扮演、互動(dòng)提問

課程大綱

課程導(dǎo)入：

1. 看似高大上的資本市場其實(shí)很無厘頭

2. 2022年至今的A股市場10大牛股

3. 2022年至今A股跌幅最大的10大股票

4. 股價(jià)和市值、不單純和利潤相關(guān)

第一講：中國宏觀經(jīng)濟(jì)解讀

1. 二十屆三中全會與十八屆三中全會的差異解讀

2. 近年來有關(guān)金融行業(yè)和資本市場政策分析

3. 中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)和內(nèi)部困難

4. 科技突破、產(chǎn)業(yè)升級需要健全的資本市場體系支撐

第二講：中國資本市場發(fā)展分析和預(yù)判

一、全球資本市場分析

1. 全球萬億以上市值、1000億—1萬億、300億—1000億市值上市公司數(shù)量對比

2. A股、港股、美股上市公司數(shù)量、上市公司市值對比

3. A股、港股、美股的市值集中度對比

二、港股和美股走勢預(yù)判

1. 美股走勢預(yù)判：美國資本市場將高位震蕩，并迎來一次熊市

2. 港股走勢分析：香港資本市場的受中美關(guān)系影響，劇烈震蕩

三、A股未來2年發(fā)展趨勢分析

1. 每次A股牛市必然伴隨政策松綁以及重大改革

2. 2024年4月份新《國九條》的內(nèi)容分析和精神解讀

3. A股牛市炮架已經(jīng)架立，新一輪牛市即將開啟

第三講：企業(yè)證券化的路徑

一、公司上市的選擇及具體要點(diǎn)

1. 公司一定要上市嗎？

案例1：為什么華為、老干媽不上市？

案例2：上市的農(nóng)夫山泉  VS  不上市的娃哈哈

2. 選擇在哪個(gè)交易所上市？不同交易所的偏好

案例：360當(dāng)年為什么從紐交所私有化后回到A股

3. 哪些行業(yè)適合在港股上市？

4. 哪些企業(yè)適合在紐交所、納斯達(dá)克上市？

二、借殼上市操作

1. A股借殼（政策要求、交易要點(diǎn)及實(shí)施流程）

案例：中文傳媒與*ST鑫新

2. A股借殼的現(xiàn)狀及趨勢分析：借殼數(shù)量減少，殼的價(jià)值降低

3. 港股和美股借殼方式

4. 美股SPAC上市

案例：億咖通科技

三、A股上市以后的再融資及資本運(yùn)作

1. A股上市公司發(fā)行各類債權(quán)融資工具介紹及注意要點(diǎn)

2. 定向增發(fā)的規(guī)定及操作要點(diǎn)

案例：如何抓住牛市機(jī)遇和個(gè)股高位定增融資，以寧德時(shí)代為例

3. A股上市公司的配股、轉(zhuǎn)股、送股

4. A股上市公司的并購基金運(yùn)作：并購基金+A股上市公司平臺

5. 學(xué)會利用地方產(chǎn)業(yè)基金的杠桿支持

案例：某新三板隔膜公司的擴(kuò)張融資模型

第四講：上市公司市值管理的理論與實(shí)踐

一、市值管理的核心策略：以終為始、步步為營的產(chǎn)融互動(dòng)

1. 資本運(yùn)營是目標(biāo)，還是手段？

案例：中融系、明天系等資本玩家的毀滅

2. 企業(yè)對杠桿的應(yīng)用？把握力度和節(jié)奏？

案例：香港地產(chǎn)商VS大陸地產(chǎn)公司

3. 企業(yè)要活得久，還是要發(fā)展快？

案例：金基地產(chǎn) VS 同城的蘇寧集團(tuán)

二、市值管理的理論視角

1. 市值管理的概念、內(nèi)涵與外延

案例：從葉飛案看真、偽市值管理的邊界

2. 市值管理的基本公式及原理分析

3. 市值管理模型：產(chǎn)融互動(dòng)迭代曲線

三、市值管理的微觀視角

1. 從一個(gè)案例看市值管理模型

案例：沙漠之花，走到K線背后去，發(fā)現(xiàn)價(jià)值提升價(jià)值

2. 資本經(jīng)營的正道：產(chǎn)融互動(dòng)，良性循環(huán)

案例：B公司市值管理如何做？分析和實(shí)施過程

3. 產(chǎn)融互動(dòng)的曲線迭代：產(chǎn)業(yè)為本、金融為器

案例：從特斯拉封神之路看市值管理的奧秘

案例：丹納赫的市值增長曲線及并購歷史

四、市值管理的宏觀視角：市值的影響因素

互動(dòng)：市值影響的因素有哪些？

因素一：不同資本市場的選擇

1）各市場估值水平對比

2）市場選擇的考慮因素

3）選擇哪個(gè)市場上市？

因素二：資本市場波動(dòng)與周期

1）美股、港股以及A股牛熊周期的歷史回顧

討論：歷史不會重復(fù)自己，但總是押著同樣的韻腳。對A股市場20年的熊牛演繹分析

2）中、美兩國股市的歷史變遷

3）A股歷史波動(dòng)的主題演變規(guī)律和熱點(diǎn)變遷

4）股市波動(dòng)和周期演變的意味和應(yīng)對

因素三：企業(yè)特征與個(gè)性

1）謹(jǐn)防科班DCF模型理論誤導(dǎo)

問題：為什么近3年傳統(tǒng)基金經(jīng)理幾乎全部折戟沉沙

2）影響公司市值的十大公司因素

3）市值管理2個(gè)關(guān)鍵問題的解決方案

五、上市公司資本運(yùn)作陷阱規(guī)避

1. A股上市公司分化大勢所趨

2. 并購重組是未來幾年上市公司發(fā)展的趨勢和機(jī)會

1）擬上市公司排隊(duì)被并購，價(jià)格趨于合理

2）上市公司借助并購，從有錢到值錢

3）上市公司并購的幾個(gè)新情況預(yù)判

3. 資本運(yùn)作中的陷阱及避坑指南

陷阱1：成建制獵聘外部投行團(tuán)隊(duì)專職做并購

案例：原某民企20強(qiáng)公司組建頂尖投行團(tuán)隊(duì)實(shí)施并購后遺癥

陷阱5：財(cái)務(wù)和融資部門分開設(shè)立、不合適的負(fù)責(zé)人

案例：為什么大量民企的CFO是女兒、女親戚、女性擔(dān)任？

陷阱3：通過股票質(zhì)押、發(fā)行信用債等方式短融長投

案例：短融長投是我眾多破產(chǎn)客戶破產(chǎn)的根源，如：S公司、F公司等

陷阱4：并購標(biāo)的選擇和決策過程中的制度陷阱

案例：S公司并購英國某百貨公司的決策過程梳理

陷阱5：橫向跨領(lǐng)域并購的陷阱

案例：某江蘇鋼鐵公司并購東北某鋼鐵公司

陷阱6：縱向并購的陷阱

陷阱7：抄底式并購的陷阱

案例：某地方國資并購上海某石油機(jī)械上市公司后的困境。

問題互動(dòng)：A股上市公司中有哪些經(jīng)典的市值躍遷案例？

第五講：如何利用周期進(jìn)行市值管理

一、對2020年至今A股市場的資本周期觀察

1. 2021年1-2月份，賣出核心資產(chǎn)股票至今未配的邏輯

2. 為什么在2022年1月份建議高領(lǐng)資本未來2年遠(yuǎn)離光伏股票

案例1：某券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家2021年高喊，看到寧德時(shí)代2035年的漲幅；

案例2：如何評價(jià)某網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)學(xué)家2022年和2023年一直在推的觀點(diǎn)“現(xiàn)在不投新能源，等于20年前沒買房”

3. A股市場的周期影響因素、周期邏輯和我們的次優(yōu)應(yīng)對措施

4. 信息爆炸時(shí)代，我們應(yīng)該如何面對市場上的各類信息？

討論：我們看到的信息只是他們希望我們看到的，如何防止信息繭房。

5. 如何規(guī)避基金選擇中的各種“坑”？

案例：幾位超高凈值客戶購買股票型基金的踩坑分析

6. 當(dāng)下對A股市場的趨勢判斷和大勢分析

二、對周期的認(rèn)識和分析：宏觀周期、貨幣周期、資本市場周期

1. 價(jià)值投資適合A股市場嗎？

2. 霍華德的周期投資——一位被忽視的偉大投資家

案例：霍華德的周期策略  VS  巴菲特的價(jià)值策略

3. 萬物皆周期，從宏觀周期到行業(yè)周期

問題：結(jié)合您所在的產(chǎn)業(yè)，談?wù)勀鷮χ芷诘恼J(rèn)識

4. 對當(dāng)下宏觀周期、產(chǎn)業(yè)周期、資本市場周期階段分析

三、如何利用資本市場周期進(jìn)行市值管理，實(shí)現(xiàn)股東利益

案例：隆基綠能某股東的股票吐納分析

1. 資本市場牛熊轉(zhuǎn)化下，個(gè)股市值大小差異巨大

討論：2021年至今，市值波動(dòng)較大的知名上市公司分析

2. 影響企業(yè)股價(jià)在牛熊不同階段差異巨大的因素分析

討論1：對烏合之眾的認(rèn)識，為什么群體決策和行為往往是非理性的？

討論2：為什么我們要把情緒指標(biāo)作為判斷資本市場周期的重要指標(biāo)？

3. 如何利用資本市場的特征吐納股票，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化？

案例：東方財(cái)富如何利用資本市場周期開展市值管理？