股權(quán)設(shè)計(jì)：公司股權(quán)設(shè)計(jì)與資本運(yùn)營(yíng)

課程背景：

無(wú)論公司發(fā)展到什么階段，股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)都是非常重要的，科學(xué)合理的股權(quán)設(shè)計(jì)分配是公司穩(wěn)定和健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

很多公司在起步階段對(duì)此不夠重視，往往為公司發(fā)展埋下巨大的隱患：

比如股東之間的貢獻(xiàn)和作用大小不同，而股東之間的分配比例不對(duì)等，導(dǎo)致股東分崩離析；

比如股權(quán)比例設(shè)計(jì)不合理，導(dǎo)致股東對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)方向及投資人引進(jìn)等重大事項(xiàng)無(wú)法形成有效決議，讓公司發(fā)展陷入僵局；

比如為了吸引投資，創(chuàng)始人過(guò)早的講大比例的股份分配給了投資人，導(dǎo)致后續(xù)融資受限；

比如股東轉(zhuǎn)讓股份手續(xù)不合規(guī)，導(dǎo)致后續(xù)資本化過(guò)程中成為上市障礙或者瑕疵，甚至還有夫妻離異、兄弟反目，為了股權(quán)分割鬧到對(duì)簿公堂等等。

為了避免這樣的悲劇發(fā)生，每一位企業(yè)創(chuàng)始人、經(jīng)營(yíng)者、投資人、股東都應(yīng)該了解股權(quán)設(shè)計(jì)的要點(diǎn)，并熟悉資本運(yùn)營(yíng)的方向。讓公司高速發(fā)展，讓個(gè)人身價(jià)大幅提升，讓企業(yè)早日走上資本化快車(chē)道。

課程收益： 

● 掌握股權(quán)頂層架構(gòu)設(shè)計(jì)，知曉不同股權(quán)比例的股東權(quán)益、學(xué)會(huì)分股不分權(quán)的7個(gè)方法；

● 掌握6種主體持股架構(gòu)的使用情形及優(yōu)劣對(duì)比分析，能夠合理做好股權(quán)頂層設(shè)計(jì)；

● 熟悉3種不同發(fā)展策略下的底層股權(quán)架構(gòu)搭建，為業(yè)務(wù)發(fā)展助力；

● 了解境內(nèi)外IPO上市、并購(gòu)重組等股權(quán)退出變現(xiàn)的方式及對(duì)企業(yè)的要求；

● 了解股權(quán)分割的3種情形，并能提前做好布局和合理應(yīng)對(duì)。

課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天

課程對(duì)象：擬創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)創(chuàng)始人、公司實(shí)際控制人、公司股東及投資人、公司董事長(zhǎng)、總裁、董事會(huì)秘書(shū)、公司高級(jí)管理人員等

課程方式：課堂講授+案例分析

課程大綱

第一講：頂層架構(gòu)設(shè)計(jì)篇

一、深度剖析股權(quán)中的“股”與“權(quán)”

1. 控制公司決策，擬定戰(zhàn)略順利執(zhí)行

. 激勵(lì)員工，形成合力

3. 出讓股權(quán)獲得融資，擴(kuò)大規(guī)模

3. 轉(zhuǎn)讓股權(quán)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富自由

二、核心持股比例與股東權(quán)益

1. 有限合伙公司的5個(gè)重要持股比例

1）67%——絕對(duì)控股權(quán)

2）51%——相對(duì)控股權(quán)

3）34%——一票否決權(quán)

4）20%——重大影響權(quán)

5）10%——申請(qǐng)解散權(quán)

2. 非公眾股份公司的3個(gè)重要持股比例

1）10%——股東大會(huì)召集權(quán)和申請(qǐng)公司解散權(quán)

2）3%——股東提案資格權(quán)

3）1%——股東代表訴訟權(quán)

3. 國(guó)內(nèi)上市公眾公司7個(gè)重要持股比例

1）30%——觸發(fā)要約收購(gòu)和實(shí)控人認(rèn)定

2）25%——首發(fā)公眾股比

3）20%——科創(chuàng)板激勵(lì)上限

4）10%——詳式權(quán)益變動(dòng)披露和激勵(lì)總量控制

5）5%——簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)披露、協(xié)議轉(zhuǎn)讓股比和重要股東判斷

6）2%——大宗交易減持要求

7）1%——二級(jí)市場(chǎng)減持要求和獨(dú)立董事提議

三、不合理且常見(jiàn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

1. 平均分配的股權(quán)結(jié)構(gòu)——有分歧時(shí)難以形成有效決策

2. “1＞2+3”的股權(quán)結(jié)構(gòu)——小股東利益難以保障

3. “1=2+3”的股權(quán)結(jié)構(gòu)——兩方聯(lián)合排擠一方的內(nèi)耗

4. 小股東眾多的股權(quán)結(jié)構(gòu)——意見(jiàn)難統(tǒng)一且決策流程過(guò)長(zhǎng)

5. 沒(méi)有給未來(lái)融資預(yù)留空間的股權(quán)結(jié)構(gòu)——融資稀釋后實(shí)控人喪失控制權(quán)

四、分股不分權(quán)的方式

引言：股權(quán)分配的核心原則是確?？刂茩?quán)穩(wěn)定

1. 通過(guò)公司章程把握企業(yè)控制權(quán)

2. 通過(guò)金字塔形多層級(jí)控制鏈控股公司

3. 表決權(quán)差異安排實(shí)現(xiàn)少數(shù)股權(quán)控制公司

案例：雷軍通過(guò)表決權(quán)差異安排控制小米集團(tuán)

4. 成立有限合伙，并出任普通合伙人（GP）

5. 與其他核心股東簽署一致行動(dòng)協(xié)議

6. 行使委托投票權(quán)掌握控股權(quán)

7. 科學(xué)設(shè)計(jì)發(fā)行優(yōu)先股

案例：某新三板公司發(fā)行優(yōu)先股

五、分配股權(quán)的道法術(shù)

1. 分配股權(quán)的道：平衡取舍之道

案例：真功夫的股權(quán)分配啟示

2. 分配股權(quán)的法：集體最優(yōu)之法

3. 分配股權(quán)的術(shù)：節(jié)奏尺度之術(shù)

第二講：主體架構(gòu)設(shè)計(jì)篇

一、自然人直接持股架構(gòu)

1. 架構(gòu)點(diǎn)評(píng)：最常見(jiàn)的持股類(lèi)型

2. 優(yōu)點(diǎn)：股權(quán)關(guān)系更清晰

3. 缺點(diǎn)：

1）容易導(dǎo)致控制權(quán)分散

2）缺少利用股權(quán)杠桿的空間

3. 適用情形：

1）公司創(chuàng)始人股東持股

2）財(cái)務(wù)投資人出售股權(quán)

二、控股公司持股架構(gòu)

1. 架構(gòu)點(diǎn)評(píng)：常見(jiàn)于集團(tuán)公司

2. 優(yōu)點(diǎn)：為資本運(yùn)作搭好框架

3. 缺點(diǎn)：靈活性差，退出難

4. 適用情形：

1）業(yè)務(wù)多元化的大型集團(tuán)業(yè)務(wù)獨(dú)立管理

2）長(zhǎng)期持股，家族傳承

案例：紅星美凱龍

三、有限合伙持股架構(gòu)

1. 架構(gòu)點(diǎn)評(píng)：私募基金與股權(quán)激勵(lì)常用方式

2. 優(yōu)點(diǎn)：

1）可以做到分股不分權(quán)

2）權(quán)責(zé)分明，減少糾紛

3）享受稅收等相關(guān)政策支持

3. 缺點(diǎn)：普通合伙人退出較難

4. 適用情形：

1）制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

2）資金密集型公司融資

案例：螞蟻金服

四、混合股權(quán)架構(gòu)

1. 架構(gòu)點(diǎn)評(píng)：成熟公司的必由之路

2. 優(yōu)點(diǎn)：可以滿(mǎn)足不同類(lèi)型股東的不同訴求

3. 缺點(diǎn)：設(shè)計(jì)難度較大，要熟悉法規(guī)

4. 適用情形：公司未來(lái)規(guī)劃擬IPO上市

五、海外股權(quán)架構(gòu)

1. 架構(gòu)點(diǎn)評(píng)：外幣基金引入的舶來(lái)品

2. 優(yōu)點(diǎn)：容易獲得外幣基金投資

3. 缺點(diǎn)：受到政策嚴(yán)格監(jiān)管

4. 適用情形：海外IPO上市

第三講：底層架構(gòu)設(shè)計(jì)篇

一、培育新業(yè)務(wù)采用的底層架構(gòu)

1. 設(shè)立控股子公司獨(dú)立參與新業(yè)務(wù)

2. 實(shí)際控制人控股+公司參股體外孵化新業(yè)務(wù)

3. 實(shí)際控制人獨(dú)自控股孵化成功后獨(dú)立資本化

二、快速擴(kuò)張采用的底層架構(gòu)

1. 建立項(xiàng)目執(zhí)行團(tuán)隊(duì)跟投機(jī)制，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張

案例：碧桂園房地產(chǎn)公司的快速擴(kuò)張?jiān)E竅

2. 設(shè)立并購(gòu)基金，先由并購(gòu)基金并購(gòu)表外孵化

案例：福壽園設(shè)立并購(gòu)基金，提高決策效率，短期實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)翻倍

三、業(yè)務(wù)拆分獨(dú)立管理的底層架構(gòu)

1. 梳理產(chǎn)業(yè)鏈，按照上下游結(jié)構(gòu)拆分子公司業(yè)務(wù)

案例：歌爾股份

2. 梳理分工流程，按照不同業(yè)務(wù)條線拆分子公司業(yè)務(wù)

案例：海底撈

第四講：股權(quán)分割篇

一、夫妻股權(quán)分割的2種情形

情形一：夫妻離婚的股權(quán)分割

情形二：債務(wù)償還——新婚姻法下的夫妻共同債務(wù)判定

二、兄弟分家的3種股權(quán)分割方案

方案一：股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立收購(gòu)方

方案二：進(jìn)行存續(xù)分立，各自確權(quán)分立新主體

方案三：先分立再轉(zhuǎn)股，實(shí)現(xiàn)利益分配平衡

三、子女股權(quán)3種情形下的分割方法

情形一：子女不愿接班，確保經(jīng)營(yíng)權(quán)與分紅權(quán)分離的股權(quán)分割方法

情形二：子女接班，確保公司實(shí)控權(quán)平穩(wěn)過(guò)渡的股權(quán)分割方法

情形三：家族子嗣眾多、涉及三代以上財(cái)富傳承，確保家族股權(quán)傳承的股權(quán)分割方法

第五講：資本運(yùn)營(yíng)篇

一、國(guó)內(nèi)IPO上市的條件與標(biāo)準(zhǔn)

1. 全面注冊(cè)制與多層次資本市場(chǎng)

2. 主板的大盤(pán)藍(lán)籌定位與上市財(cái)務(wù)要求

3. 科創(chuàng)板的硬科技定位與五套上市標(biāo)準(zhǔn)

3. 創(chuàng)業(yè)板的三創(chuàng)四新定位與上市標(biāo)準(zhǔn)

4. 北交所的專(zhuān)精特新定位與上市標(biāo)準(zhǔn)

二、海外上市的常見(jiàn)途徑與要求

1. 香港主板IPO上市條件與要求

2. 香港創(chuàng)業(yè)板IPO上市條件與要求

3. 美國(guó)IPO上市條件與要求

4. SPAC海外借殼上市

三、三種并購(gòu)重組的資本運(yùn)營(yíng)方式

1. 收購(gòu)上市公司置入公司資產(chǎn)

2. 重組借殼上市

3. 轉(zhuǎn)讓公司控股權(quán)實(shí)現(xiàn)被并購(gòu)?fù)顺?/span>